晶科能源半年业绩解读：跨越行业短期担忧和长期信念的鸿沟

2023-08-16 02:12:11来源：新京报

今年以来，没有人会否认A股光伏板块的低迷。但展望十年，也少有人会怀疑光伏仍然全球成长性和确定性最好的行业之一。

短期纷扰和长期信念之间的鸿沟如何跨越？为了从愈发激烈的竞争中胜出，光伏龙头又在做哪些布局？从一线光伏组件企业中最早发布的晶科能源（688223.SH）2023年半年报中，我们也许可以一窥端倪。

规模为王：业绩量利齐升，上调全年指引

(相关资料图)

对任何行业而言，规模从来都是行业地位和竞争力基础。晶科能源半年报显示，2023年上半年共向全球销售光伏组件约30.8GW。根据第三方平台统计，这一规模超越了隆基天合等一众对手，再次问鼎全球组件出货冠军。

晶科上半年出货领先，全球化功不可没。公司表示，上半年公司组件产品海外销售占比超过60%，除了中美欧等传统市场，也积极布局东南亚、拉美及中东地区等新兴市场。公司在报告中表示：“全球化的市场策略，有利于抵消部分贸易摩擦等不可控因素的影响。”

今年光伏行业N型技术大规模放量。如果单看N型的表现，晶科可谓一骑绝尘，上半年公司的N型TigerNeo组件出货达到16.4GW，占总出货超过一半。公司在半年报中表示，“N型TOPCon高效电池已进入大规模量产化阶段，凭借性价比优势在全球市场供不应求，并享有一定溢价。”报告显示，公司已投产N型产能55GW，也遥遥领先行业。

先进产品出货占比快速提升，也转化为公司业绩的快速增长。上半年，晶科能源归母净利润同比增长324.58%，达38.42亿元，扣非净利润同比增长340.34%，达35.36亿元，利润增速在四大一线组件企业中拔得头筹。

也许是基于上半年的良好基础和对N型优势的自信，晶科能源预期今年第三季度组件出货将环比增长至19-21GW。公司还上调了全年组件出货目标，从60-70GW提高至70-75GW，其中N型占比预计将达6成。

与出货同步上调的，还有产能预期。晶科能源表示，因为新建N型产能加速投产以及现有产能的持续提效提产，23年年底产能最新指引为硅片85GW、电池片90GW、组件110GW，这一规模比公司在年初给到的75GW/75GW/90GW的一体化产能结构普遍上调了10-20GW，其中N型先进占比将超过75%，N型“龙一”地位不可撼动。

可持续发展：N型光环依旧，寻求差异优势

技术迭代、供应链波动、产能过剩担忧、海外政策风险，对光伏行业担忧可谓千变万化。但事实上，对于经历了二三十年风浪的光伏一线大厂而言，竞争和过剩都是常态，技术和成本的持续领先，才是“剩者为王”的关键。

对晶科而言，面向未来，首先要巩固的是N型领跑者的地位。公司在半年报中表示，公司N型TOPCon技术在产品性能及产能规模方面优势稳固，并形成一定的量产技术壁垒。“由于N型产品相较于P型产品提效降本更快，N型组件相较P型溢价仍然较为坚挺。”

据光伏咨询机构Infolink最新数据显示，即便在报价较为保守的国内市场，TOPCon组件平均报价也比同版型PERC高出0.11-0.12元/每瓦。市场分析指出，N型追赶者与领先者的差距并未缩小，造成高效N型产能依旧稀缺，是N型溢价坚挺的主要原因。

在实现N型TOPCon技术持续领先的同时，晶科也在积极布局未来技术提效方案，包括N型TOPCon持续升级，以及IBC、叠层、钙钛矿等技术,以保证长期技术先进性。同时，面对硅料供给扩张带动的主产业链价格下行，以及新技术扩产带来部分辅材供应波动，公司提前预判并开展多种保供措施，积极探索新材料、新方案，建立供应生态链。

除了技术，全球化布局和精细化管理也是晶科能源未来竞争力的重要组成部分。

近年来，中国光伏频遭海外政策风险，面对这把“达摩克里斯之剑”，晶科能源进一步拓展全球一体化供应链，同时积极迅速推进溯源体系建设工作。公司预计至2023年年底，在海外将拥有超过12GW的硅片、电池片、组件垂直一体化产能，夯实全球供应的基础。

面对行业竞争加剧，晶科能源公告了拟在山西建设年产56GW垂直一体化大基地。但不同的是，该项目是行业首创的拉晶、切片、电池、组件四环节一体化生产，还将在自动化、信息化、低碳化、追溯性方面有所突破，是晶科引领光伏行业又一次生产模式创新，有望进一步提升公司供应链的韧性，并大幅提升效率和成本控制能力。

此外，晶科能源能还在“光伏+储能”领域持续探索，发布新一代液冷工商业储能解决方案，在光伏建筑一体化（BIPV）领域不断开拓，为各行业客户提供定制化方案。

拨开周期的迷雾，晶科能源的布局能否成就未来新王者，市场拭目以待。

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